华夏全球精选基金经理周全：受困美国经济衰退

　　与同期发行的QDII基金产品不同的是，华夏全球精选股票基金一直强调自己是一只真正意义上的全球精选个股的投资基金，“全球”和“精选”是它的主要特征。

　　据华夏全球精选基金经理周全介绍，华夏全球精选基金真正做到了在美国、欧洲、日本、中国香港以及新兴市场等全球市场进行配置，而不是像其他基金QDII只选择大中华概念或全球中的部分市场来投资。

　　在周全看来，全球市场的配置，能够帮助投资人在风险日益累积的A股市场之外，寻找新的投资机会。

　　就实体经济的角度来讲，周全倾向于认为2008年全球整个经济状况处于增长放缓的格局。同时，在增长放缓的内部，还是由新兴市场主导整个的成长。

　　得出这种判断的主要理由在于，房地产等一些相关行业的衰退，导致了成熟市场的经济有明显放缓的迹象。

　　“而在新兴市场，通过对内部的自主投资和自主消费为增长动力的因素分析，我们看到的情况非常积极。所以，我们倾向于认为2008年新兴市场的增长比较强劲。”

　　周全坦言，他们比较担心美国的经济，主要原因是美国的房地产及其相关的行业出现了一些问题。其背后的逻辑关系是，美国房价的下跌，会对美国的消费产生非常负面的影响，而在美国的GDP中，70%以上是由消费来提供。

　　“我们目前对于美国的经济还是很担忧，但就全球市场的总体情况分析，欧元区整合效应达到了非常好的效果，欧洲的整个经济增长非常不错。不过，我们也可以看到，在欧元不断升值的背景下，欧洲的线性指标出现了一些下滑，比如企业盈利能力等现在都达到了高峰，所以，我们在谨慎观察欧洲经济处于高峰的持续性有多久。”

　　据周全透露，总体而言，他们现阶段关注的还是以亚洲为代表的新兴经济。

　　“亚洲为代表的新兴市场经济，已经出现了一个非常好的自我发展态势。从亚洲向美国出口的1996年到2006年的数据对比可以看到，亚洲对美国经济虽然依赖性有所下降，但仍有较强的依赖，如果美国经济出问题，亚洲不可能独善其身，但是，我们注意到影响是有限的，因为亚洲的互相支持作用在增强。”

　　周全分析说，从资本市场的角度来看，今年全球市场整个资金和流动性仍然非常充裕，股票市场的水平还处于比较合理的阶段，从自下而上的角度来讲，还存在很多的投资机会。

　　从估值水平的角度看，周全坦言，最近几年从股权投资的角度看，主要收益来源于企业盈利的增长，而不是估值水平的增长。