【市场动态】最牛基金开始跑了？！

　　记者昨天从港交所获悉，继去年10月后，素有“逃顶王”之称的社保基金再度大幅减持工行H股。社保基金未对减持原因进行说明。但业内人士认为，鉴于社保基金的特殊身份，它的一举一动都应该引起足够的重视。

　　抛3606万股工行H股

　　如许多国际投行一样，社保基金一般都是在交易完成后向投资者发布公告，而且一般不会对减持原因进行交代。

　　港交所于5月9日公示的信息显示，早在5月5日（即上周一），社保基金就成功减持了3606万股工行H股。相关信息同时披露，社保基金减持工行的平均价格在6.237港元/股，总计套现2.25亿港元。减持完成后，社保基金在工行的持股比例将由之前的20.03%下降至19.98％。

　　社保基金未对减持原因进行披露。但业内人士认为，鉴于社保基金的特殊身份，它的一举一动都应该引起足够的重视，历史上社保基金的多次集中减持都发生在大盘见顶的时刻。

　　为业内人士所熟知的是，去年10月，社保基金曾以7.043港元/股的价格抛出近7000万股工行H股。此后的3个月内，工行在H股的价格出现了40％以上的跌幅，而且再未回到过前期高位。从最近几个交易日的股价走势也不难发现，自5月5日遭减持后，工行在H股的价格就一直徘徊在6港元以下。对股价走势的“先知先觉”，再度印证了社保基金“逃顶王”的美誉。

　　据悉，早在2006年11月，社保基金以略高于1元/股的价格购入工行股份。以前述6.237港元/股的减持价格计算，1年半以来，社保基金投资工行的收益已接近6倍。

　　或连累A股后期走势

　　虽然社保基金此次减持的是H股，但由于两地股价的关联性，工行在A股的价格也将受到影响。

　　不愿具名的外资行分析师表示，社保基金选择此时减持工行，多半是认为“价格涨得差不多了”。该分析师解释说，自2007年登陆H股以来，工行的价格最高曾达过7.4港元/股，最低点是4.2港元/股。今年3月至今，工行H股又由4.5港元/股涨至了6.3港元/股，虽然未触及历史高点，但涨幅已超出50％。目前上市银行已披露完一季度业绩，短期内缺乏利好刺激，社保基金此时抛售大有见好就收的意味。

　　天相投资银行业分析师石磊表示，社保基金此番减持暴露出机构对银行股后期走势持谨慎态度。在紧缩政策密集出台、房地产价格走势不明朗的环境下，机构担忧上市银行的坏账将有所增加。

　　招商证券分析师李阳则认为，二季度，包括工行、交行、浦发在内的一些银行都面临着不轻的限售股解禁压力。在这种情况下，机构难以再如之前争抢香饽饽般追捧银行股。

　　记者翻查数据资料发现，截至昨天，工行A股的交易价格仍比H股高出一元左右。今年一季度，保险类机构持有的工行A股数量也减少了2000多万股。

　　心理影响大于实质

　　社保基金是老百姓的“养命钱”，其任务就是要保值增值，投资上追求的是“安全至上”的原则。历史经验显示，社保基金对市场的判断都极为准确，往往能够选择在最低价买进，在最高价卖出。因此社保基金的一点点风吹草动，对投资者来说都极具参考价值。

　　业内人士指出，由于银行股在A股市场的权重相当大，如果该板块大跌，将拖累整个市场。社保基金几次大幅抛售工行H股和A股股票行为对市场的影响到底有多大？华弘证券张景贺认为，至少对国内的A股市场没有直接的影响，多半是心理上的影响更大一些。他认为，目前市场的最大困扰仍是全球经济减速和通账的压力。

　　对于目前市场状态，长信基金管理公司高级策略研究员张甦伟认为，在全球经济减速的背景下，中国经济也将受到一定的冲击，预计中国经济增长将从高位回落，回复到合理的增长速度。股市真正走强，则需要宏观面和基本面的支持。据研究，二季度经济数据和上市公司盈利增长会好于市场的预期，在此背景下，股市震荡走高就是一个“大概率”事件。从目前股指的涨幅来看，已经初步脱离底部，但要走出低谷，还会有震荡、反复。本轮行情在时间和空间上或许超出市场的普遍预期，奥运之前，稳定、和谐是大局。

　　张甦伟表示，中短期来看，从紧的货币政策不会出现松动，在这样的背景下，投资策略主抓两条线：抗通胀，抗减速。他判断，二季度开始，市场将有一个反向休整的过程，下半年的投资机会也要好于一季度。