基金周刊：基金会毁灭吗？

“基灾”再现，基金会毁灭吗？

第一篇：四年一轮回，“基灾”再现

4年一轮回，从2000年《财经》杂志爆出“基金黑幕”，到2004年的“清查风暴”，一直到今年正好又是4年，每逢奥运年，中国的基金业都会发生一次“基灾”。

1999年是我国基金业第一个黄金期，“519行情”后，基金规模迅速扩张：20亿规模的基金发行了4家，30亿发行了9家，加上三只老基金扩募发行35亿元，1999年基金共计发行385亿基金单位，较1998年有大幅增长。

第一次打击也随之而来，2000年10月8日，财经杂志发表了研究文章《基金黑幕》，揭示（当时）基金在股票交易中出现的种种黑幕，引起市场极大震动。10月16日，文中所提及的10家基金公司联合发表严正声明，对《财经》杂志的相关报道予以回击。

尽管此事已过去近8年，但依然对整个基金业意义重大，时至今日，“基金黑幕”已经成了基金界的专有名词。

2004年，基金业再次迎来大跃进，数据显示，2004年共发行了52只基金，募资金额达1734亿人民币，一年的市场份额就几乎接近过去6年的总和。2004年3月，更是出现了中国首批首发规模破百亿的基金。

但好景不长，随着股市行情的变化，下半年的基金市场也进入寒冬，首发销售量越来越低，由于没有达到发行预期，基金发布发行延期公告更是频频发生。雪上加霜的是，2004年下半年，证监会发起了大规模基金清查活动，打击目标直指基金高管违法违规、高位接盘、利益输送等问题。和被媒体捅出去的“基金黑幕”相比，这一轮调查虽然来的较为低调，但力度却犹有过之，其间甚至有基金公司被下令内部整改。

2007年是基金业规模的第三次规模扩张，也是迄今为止最波澜壮阔的一次扩张，基金行业规模扩张到3万亿，持有户数扩张到1.1亿户。专家估计，截至2007年底，大约有四分之一的中国家庭购买了基金，上万亿的居民存款借道基金进入理财市场，基金资产总规模相当于居民人民币储蓄总额的六分之一，而A股市场超过28%的股票被牢牢地拿在基金的手里。

2007年和2008年的基金市场同样丑闻和风波不断：经理跳槽、老鼠仓被抓、上电转债门事件……所有事件的最高潮就是2008年一季度部分大型基金公司带头打砸大盘——它们不仅将大盘从4000点打下了3000点，也彻底打碎了基民的心。

为何我们的基金如此多灾难？为何我们不能健康茁壮地成长？回顾这三次“基灾”，我们看到，每次灾难之前都是狂欢，都是基金公司的疯狂扩张，“上天若要毁灭一个人，必先使其疯狂”，我们的基金为何疯狂？又为何毁灭？十年基金业，基民又从中得到了多少甜头？兴，基民苦，亡，基民更苦！

第二篇：基金公司远离市场，缺乏责任心

基金公司的本质是逐利商人，只有在确保自己能赚钱的情况下它们才愿意做基民的奴仆。基金公司的工作是帮助基民理财，赚钱，但是当基金公司发现自己就算无法完成本质工作却仍能轻轻松松地赚钱的时候，我们不能指望这个时候它们还能体现出多大的社会责任心。

长期以来，我们的基金公司就是生活在这么一种缺乏目标的生存环境中，牛市里发横财，到了熊市也不用担心饱，政策的呵护使得绝大多数基金公司远离了市场，丢失了责任心。

最为人诟病的一个问题就是公募基金的收费，目前我国的公募基金收费主要分两类：交易手续费（认购费、申购费、赎回费）和日常维护费（管理费、托管费、其它费用）。这其中基金公司提取的基金管理费一般是固定的，差不多一年1.5%，也就是说规模100亿的基金一年大约提1.5亿的管理费。管理费是按日提的，所以基金上涨时就提的多一些，下跌时就提的少一些。一般情况下基民买入时要交1.5%的交易费，赎回的时候要交0.5%的交易费。

假设一只基金的年初规模为100亿，一年后因为运作不当缩小到60亿，其中因为基民赎回而引起的规模缩小占25亿（其中赎回50亿，申购25亿），投资缩水而引起的规模缩小占15亿，那么一年中基金公司提取的管理费大概=（100+60）/2*1.5%=1.2亿，收取的申购费=25*1.5%=0.375亿，收取的赎回费=50*0.5%=0.25亿，也就是说即便是在这么糟糕的情况下，一只中等规模的基金差不多还能够从基民这里赚到1.825亿。

我这里说的是一个虚拟例子，而在现实生活中，我们看到2008年第一季度，基金整体亏损近6500亿元，但却依然获得超过50亿的收入。牛市发横财，熊市不愁吃，这就是我国基金业的现状。

此外，基金业十年以来，管理层总是扮演着基金公司家长的角色。当基金受到市场冷落，遭到投资者遗弃时，它会在各种场合用各种手段来推动基金业发展；当基金发展得过于疯狂，失去理智时，它又会出台政策进行限制、打压；而当各个基金公司之间发展不均，失去平衡时，它又会巧妙地进行调控，尽量做到一碗水端平。

所以十年来，我们的基金公司既不用因担心业绩不佳而倒闭，也不可能做到规模疯狂扩张，垄断市场。我们的基金公司，从根本上说，既没有大志向，也没有大压力，远离了市场、远离了基民。

因为远离所以漠视，因为漠视所以缺失，生于忧患、死于安乐，我们的基民固然不成熟，但基金公司却更加幼稚。牛市中通过各种手段疯狂促销、扩大规模，熊市中带头砸盘打压竞争对手，基金公司的种种作为，更像是一个“做一天和尚撞一天钟”的短视者！

第三篇：基金经理上梁不正下梁歪

上梁不正下梁歪，短视和缺乏责任心的基金公司培养出来的必然是同样短视和缺乏责任心的基金经理。但是和基金公司的旱涝保收，凡事都有管理层这个“好家长”来规划不同，基金经理却随时面临着生存危机，凡事要靠自己的力量来摆平，而由此产生的必然结果就是基金经理们争排名不争业绩和老鼠仓泛滥。

为什么5000点以上，甚至6000点以上的时候基金还要大肆加仓？因为大家都在买，我若不买，净值便涨得比别人慢，我便会失业；为什么4000点以下的时候基金还要疯狂出逃？因为大家都在卖，我若不卖，净值便跌得比别人快，我同样会失业。所以即便5000点以上的每次买入都是在“搏傻”，即便4000点以下已经每次卖出都是在“割肉”，这些从小就饱受价值投资熏陶以巴菲特为榜样的基金经理们还是会义无反顾地追涨杀跌，毕竟，饭碗要比偶像重要的多。

比饭碗更重要的就是暴利的获取，也就是灰色收入，所以就有了老鼠仓的泛滥，2007年和08年我们抓出了两只老鼠，但诺大的一个基金业真的就只有这两只老鼠吗？管理着数万亿资产的基金经理们真的都这么廉洁吗？这是一个不能回答但是都知道答案的问题。

第四篇：基金需要市场化

基金业不可能完，历史告诉我们，每次衰退之后，基金业必定会迎来下一轮更强大更疯狂的扩张狂潮。然而无论是疯狂的扩张还是泡沫的破灭，都是非理性的，或者是天堂或者是地狱，基金业的发展就和我们的股市一样，似乎从来不曾在人间停留过。

怎样才能回到人间回到现实？答案是市场化，基金业，我们的证券市场需要真正的市场化！

管理层的角色需要改变：管理层应当作基民的家长，而不是基金公司的家长；管理层应当监督基金公司，而不是指引基金公司；管理层应当完善市场体制，而不是左右股市高低。新基金的发行应当更宽松，只要符合条件的便能发行，只要募资足够的便能成立；基金经理的运作方式应当更自由，有本领合法赚钱的自然能够存在，没本领的自然会被市场淘汰；投资者的选择余地应当更加宽泛，可以买基金也可以买股票，可以作长线也可以作波段。

很多基民在天天基金网上强烈要求基金公司修改收费规则，管理费和基金业绩挂钩，基金经理薪水和基金业绩挂钩……这些固然都是好办法，但治标不治本。要根本解决基金业的顽疾，证券市场的顽疾，方法只有一个，就是放弃家长式的管制，彻底实行市场化。优胜劣汰、物竞天择，这本身就是自然的规律，也是市场的规律。

第五篇：市场化需要慢慢来

心急吃不了热豆腐，市场化也绝不可能一蹴而就，相反，一步到位的市场化只会让市场更混乱，到头来受伤的还是没有自我保护能力的中小投资者。市场化是一个过程，不断摸索和不断自我完善的过程，首先是要敢于尝试，然后是要能够坚持。没有人知道未来会怎样，也没有人知道市场化的下一步会是怎样，但是认准了目标，就不要放弃，我们总会成功的。

第六篇：基民要有信心和耐心

美国的基金业始于1924年，至今已有84年的历史，而往更早的时候推，在1868年的时候已经有了现在开放式基金的雏形，到今年正好是140年。历史经验告诉我们，基金不可能被淘汰，基金才是中小投资者投资的正道！

相比美国基金的84年，全球基金的140年，我国基金的10年真的很短暂。然而幸运的是，中国是全球最具活力的国家，拥有全球最具潜力的资本市场。更幸运的是，摆在我们面前的，有前人100多年的历史经验：“以铜为镜，可以正衣冠；以古为镜，可以见兴替；以人为镜,可以知得失”！

所以中国的基民朋友们，一定要对我国的基金业发展充满信心，任务很沉重，前途很坎坷，但是未来很光明，前景很远大！