最近两周中，一件事情成了部分基金的“新烦恼”。来自业内的信息称，在市场反弹初期，以保险公司为代表的大型机构频频出手，大手笔申购股票仓位较高的基金。“虽然扩大了基金规模，但是到账的资金太大，来不及建仓，基金的收益和排名都被拖累了。”基金经理说。
基金持有人也很不满意。“我们本来以为上周基金净值会猛涨一把，没想到涨幅平平，后来一打听，基金规模大了，我们的收益都被机构摊薄走了。”一些基金持有人告诉记者。
机构大额申购频现
根据记者调查，保险公司大比例突击申购在整个基金行业内都比较普遍。其中，尤其是在下调印花税当周，保险机构的大额申购更是达到高峰。
一位基金公司市场人士透露，仅该公司旗下龙头基金，就在上两周频频获得单笔在1亿~3亿元的大单多笔。而且，申购者不仅包括一线的大型保险公司、也有很多中小保险公司的单子，而且这种情况在基金业内很普遍。
这种申购的景象和一个月之前形成迥异对比，当时机构资金还是明显净流出的。
“保险机构很多资金是在今年初高位退出的，在利好的刺激下，又重新回来抄底了。”一些业内人士说。
大额申赎为难基金投资
作为具备资产配置能力的机构，择时申购基金是一个合乎利益的选择。但多家机构的交叉申购，却给基金投资出了个不小的难题——如何安排这些资金？
“没办法，如果不追高的话，基金收益只能被摊薄。”一些基金经理面对这一情况只有无奈。他此前在低位增加的仓位，在经历上周的大笔申购后，已经被摊薄不少。而更让他担心的是，不知道那些机构资金接下来会不会走？
一些基金经理很坦诚，对于大额申购、赎回，他们一直很“头疼”。有时候费心留出的资金转眼间被赎回者“瓜分”，有时候精心构建的投资组合被大额申购给稀释。尤其是面临政策发布或市场转折，这种情况更是明显。
但对于这个突击申购，基金公司却很难说“不”，“基金又没有暂停申购，别人要申购，我们也无法拒绝。”一位基金人士表示。
应立规限制“短期操作”
其实，对机构突击申购大开“方便之门”的，还包括目前基金的销售费率政策。
目前业内通常的偏股基金申购费率安排如下，申购金额在100万元以下的费用为1.5%；申购金额在100万元至500万元的为0.9%，500万元至1000万的只有0.3%，申购规模大于1000万元的，每笔收固定费用1000元，折算费率的话，不足万分之一。
换言之，对于经常大手笔申购的大型机构来说，基金申购的费用只有普通投资者的150分之一，甚至更少。而且基金买卖的其他费用，据业内人士透露说，也都“可以谈”。
这样低的交易成本，使得大型机构能够在普通基金投资者难以获利的净值波动区间内达到有所盈利的可能。某种程度上，也造就了现在一批大机构经常性的进行“波段操作”的土壤。
一些业内人士建议，有关方面应对这种情况予以关注。基金业内对于短期持有、波段操作的大额申购应一致实行“惩罚性”费率。毕竟，这种做法助长的只是更多对长期持有基金的普通投资者的套利和歧视，有违公平的市场原则。
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时寒冰：中国平安为何不上报再融资方案
据5月6日的媒体报道，平安集团的新闻发言人于5月5日表示，该集团之前的“天量”增发方案的确并未上报至证监会，仍然会根据市场承受能力和时机来安排这项计划，但目前仍没有明确的时间表。
这里面隐着两个非常严重、非常可怕的问题。
第一，我此前在文章中已经做过分析，假如一个上市公司并不是真的需要再融资，而仅仅是把再融资当成一种制造恐慌的手段，以达到诸如在底部建仓的目的，那么，庞大再融资方案无疑是一个威力巨大的大规模杀伤性武器！
根据相关规定，一个上市公司如果进行再融资，需要将方案上报中国证监会，中国证监会根据情况决定是放行还是叫停。但是，如果一个上市公司天天举着再融资的大棒恫吓市场，恫吓投资者，导致股市的暴跌，却迟迟不向证监会递交再融资方案，那么，监管层是否就无可奈何，只能眼睁睁地看着负面影响的扩散？
令人遗憾的是，这种可悲的事情就发生在现实中。
中国平安的再融资计划与此次股市暴跌之间的关系，得到了许多人的认同。
这是一个非常可怕的制度性漏洞。如果一个上市公司在不上报再融资方案的情况下，想恶意制造恐慌心理，打压股市，是非常容易得逞的。
在任何一个成熟的资本市场，都把完善制度，健全法规，保护处于弱势的中小投资者的利益放在首位。而在我们这个市场，有着深厚背景的上市公司，可以肆意以各种手段恫吓中小投资者，甚至洗劫中小投资者(数据显示，在一些上市公司提出再融资计划之前，许多机构投资者陆续撤离，而把包袱与风险交给了散户)。
我建议有关部门正视这个问题的严重性，并及时堵住这个要命的漏洞。
第二，是关于再融资的市场制约机制缺位的问题。
华生教授在做客CCTV2《对话》栏目时指出：“中国平安宣布再融资，宣布的时候股价90元，它跌到50元人家问它，它说还没有放弃。那么在成熟市场呢，你董事会宣布再融资了，再融资的价格就是你宣布之前的价格，或者离那个价格很近。因此，当市场价格掉下来，就是说市场不欢迎再融资的时候，再融资就自动宣告失败，用不着别人刁难或者不批准。所以这样说明我们的再融资制度，本身存在很大的缺陷。”
是的，这是一个很大的缺陷。
如果一个上市公司，明知道庞大的再融资计划是市场不可承受的，明知道是不可能通过的，却一再坚持，抱着再融资计划不松手，甚至达到近乎丧心病狂的程度，它就能随意对这个市场造成巨大杀伤力。
截至目前，对于大小非减持的规范问题虽然解决得不完善，但毕竟出台了措施。印花税率也降低了。一直悬在A股市场的再融资这个达摩克利斯剑还在起着恫吓作用。在一个制度漏洞百出的市场，指望一些上市公司发善心，自觉尊重投资者利益是徒劳的。有关部门应尽快完善制度，健全法规，制约强势的利益集团，保护相对弱势的中小投资者利益。只有这样，这个市场才不至于沦为弱肉强食之地。也只有这样，中小投资者才能摆脱屡遭强势集团肆意剥夺的命运。也只有这样，这个市场才有希望。
时寒冰：中国平安为何不上报再融资方案
据5月6日的媒体报道，平安集团的新闻发言人于5月5日表示，该集团之前的“天量”增发方案的确并未上报至证监会，仍然会根据市场承受能力和时机来安排这项计划，但目前仍没有明确的时间表。
这里面隐着两个非常严重、非常可怕的问题。
第一，我此前在文章中已经做过分析，假如一个上市公司并不是真的需要再融资，而仅仅是把再融资当成一种制造恐慌的手段，以达到诸如在底部建仓的目的，那么，庞大再融资方案无疑是一个威力巨大的大规模杀伤性武器！
根据相关规定，一个上市公司如果进行再融资，需要将方案上报中国证监会，中国证监会根据情况决定是放行还是叫停。但是，如果一个上市公司天天举着再融资的大棒恫吓市场，恫吓投资者，导致股市的暴跌，却迟迟不向证监会递交再融资方案，那么，监管层是否就无可奈何，只能眼睁睁地看着负面影响的扩散？
令人遗憾的是，这种可悲的事情就发生在现实中。
中国平安的再融资计划与此次股市暴跌之间的关系，得到了许多人的认同。
这是一个非常可怕的制度性漏洞。如果一个上市公司在不上报再融资方案的情况下，想恶意制造恐慌心理，打压股市，是非常容易得逞的。
在任何一个成熟的资本市场，都把完善制度，健全法规，保护处于弱势的中小投资者的利益放在首位。而在我们这个市场，有着深厚背景的上市公司，可以肆意以各种手段恫吓中小投资者，甚至洗劫中小投资者(数据显示，在一些上市公司提出再融资计划之前，许多机构投资者陆续撤离，而把包袱与风险交给了散户)。
我建议有关部门正视这个问题的严重性，并及时堵住这个要命的漏洞。
第二，是关于再融资的市场制约机制缺位的问题。
华生教授在做客CCTV2《对话》栏目时指出：“中国平安宣布再融资，宣布的时候股价90元，它跌到50元人家问它，它说还没有放弃。那么在成熟市场呢，你董事会宣布再融资了，再融资的价格就是你宣布之前的价格，或者离那个价格很近。因此，当市场价格掉下来，就是说市场不欢迎再融资的时候，再融资就自动宣告失败，用不着别人刁难或者不批准。所以这样说明我们的再融资制度，本身存在很大的缺陷。”
是的，这是一个很大的缺陷。
如果一个上市公司，明知道庞大的再融资计划是市场不可承受的，明知道是不可能通过的，却一再坚持，抱着再融资计划不松手，甚至达到近乎丧心病狂的程度，它就能随意对这个市场造成巨大杀伤力。
截至目前，对于大小非减持的规范问题虽然解决得不完善，但毕竟出台了措施。印花税率也降低了。一直悬在A股市场的再融资这个达摩克利斯剑还在起着恫吓作用。在一个制度漏洞百出的市场，指望一些上市公司发善心，自觉尊重投资者利益是徒劳的。有关部门应尽快完善制度，健全法规，制约强势的利益集团，保护相对弱势的中小投资者利益。只有这样，这个市场才不至于沦为弱肉强食之地。也只有这样，中小投资者才能摆脱屡遭强势集团肆意剥夺的命运。也只有这样，这个市场才有希望。
时寒冰：中国平安为何不上报再融资方案
据5月6日的媒体报道，平安集团的新闻发言人于5月5日表示，该集团之前的“天量”增发方案的确并未上报至证监会，仍然会根据市场承受能力和时机来安排这项计划，但目前仍没有明确的时间表。
这里面隐着两个非常严重、非常可怕的问题。
第一，我此前在文章中已经做过分析，假如一个上市公司并不是真的需要再融资，而仅仅是把再融资当成一种制造恐慌的手段，以达到诸如在底部建仓的目的，那么，庞大再融资方案无疑是一个威力巨大的大规模杀伤性武器！
根据相关规定，一个上市公司如果进行再融资，需要将方案上报中国证监会，中国证监会根据情况决定是放行还是叫停。但是，如果一个上市公司天天举着再融资的大棒恫吓市场，恫吓投资者，导致股市的暴跌，却迟迟不向证监会递交再融资方案，那么，监管层是否就无可奈何，只能眼睁睁地看着负面影响的扩散？
令人遗憾的是，这种可悲的事情就发生在现实中。
中国平安的再融资计划与此次股市暴跌之间的关系，得到了许多人的认同。
这是一个非常可怕的制度性漏洞。如果一个上市公司在不上报再融资方案的情况下，想恶意制造恐慌心理，打压股市，是非常容易得逞的。
在任何一个成熟的资本市场，都把完善制度，健全法规，保护处于弱势的中小投资者的利益放在首位。而在我们这个市场，有着深厚背景的上市公司，可以肆意以各种手段恫吓中小投资者，甚至洗劫中小投资者(数据显示，在一些上市公司提出再融资计划之前，许多机构投资者陆续撤离，而把包袱与风险交给了散户)。
我建议有关部门正视这个问题的严重性，并及时堵住这个要命的漏洞。
第二，是关于再融资的市场制约机制缺位的问题。
华生教授在做客CCTV2《对话》栏目时指出：“中国平安宣布再融资，宣布的时候股价90元，它跌到50元人家问它，它说还没有放弃。那么在成熟市场呢，你董事会宣布再融资了，再融资的价格就是你宣布之前的价格，或者离那个价格很近。因此，当市场价格掉下来，就是说市场不欢迎再融资的时候，再融资就自动宣告失败，用不着别人刁难或者不批准。所以这样说明我们的再融资制度，本身存在很大的缺陷。”
是的，这是一个很大的缺陷。
如果一个上市公司，明知道庞大的再融资计划是市场不可承受的，明知道是不可能通过的，却一再坚持，抱着再融资计划不松手，甚至达到近乎丧心病狂的程度，它就能随意对这个市场造成巨大杀伤力。
截至目前，对于大小非减持的规范问题虽然解决得不完善，但毕竟出台了措施。印花税率也降低了。一直悬在A股市场的再融资这个达摩克利斯剑还在起着恫吓作用。在一个制度漏洞百出的市场，指望一些上市公司发善心，自觉尊重投资者利益是徒劳的。有关部门应尽快完善制度，健全法规，制约强势的利益集团，保护相对弱势的中小投资者利益。只有这样，这个市场才不至于沦为弱肉强食之地。也只有这样，中小投资者才能摆脱屡遭强势集团肆意剥夺的命运。也只有这样，这个市场才有希望。
时寒冰：中国平安为何不上报再融资方案
据5月6日的媒体报道，平安集团的新闻发言人于5月5日表示，该集团之前的“天量”增发方案的确并未上报至证监会，仍然会根据市场承受能力和时机来安排这项计划，但目前仍没有明确的时间表。
这里面隐着两个非常严重、非常可怕的问题。
第一，我此前在文章中已经做过分析，假如一个上市公司并不是真的需要再融资，而仅仅是把再融资当成一种制造恐慌的手段，以达到诸如在底部建仓的目的，那么，庞大再融资方案无疑是一个威力巨大的大规模杀伤性武器！
根据相关规定，一个上市公司如果进行再融资，需要将方案上报中国证监会，中国证监会根据情况决定是放行还是叫停。但是，如果一个上市公司天天举着再融资的大棒恫吓市场，恫吓投资者，导致股市的暴跌，却迟迟不向证监会递交再融资方案，那么，监管层是否就无可奈何，只能眼睁睁地看着负面影响的扩散？
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中国平安的再融资计划与此次股市暴跌之间的关系，得到了许多人的认同。
这是一个非常可怕的制度性漏洞。如果一个上市公司在不上报再融资方案的情况下，想恶意制造恐慌心理，打压股市，是非常容易得逞的。
在任何一个成熟的资本市场，都把完善制度，健全法规，保护处于弱势的中小投资者的利益放在首位。而在我们这个市场，有着深厚背景的上市公司，可以肆意以各种手段恫吓中小投资者，甚至洗劫中小投资者(数据显示，在一些上市公司提出再融资计划之前，许多机构投资者陆续撤离，而把包袱与风险交给了散户)。
我建议有关部门正视这个问题的严重性，并及时堵住这个要命的漏洞。
第二，是关于再融资的市场制约机制缺位的问题。
华生教授在做客CCTV2《对话》栏目时指出：“中国平安宣布再融资，宣布的时候股价90元，它跌到50元人家问它，它说还没有放弃。那么在成熟市场呢，你董事会宣布再融资了，再融资的价格就是你宣布之前的价格，或者离那个价格很近。因此，当市场价格掉下来，就是说市场不欢迎再融资的时候，再融资就自动宣告失败，用不着别人刁难或者不批准。所以这样说明我们的再融资制度，本身存在很大的缺陷。”
是的，这是一个很大的缺陷。
如果一个上市公司，明知道庞大的再融资计划是市场不可承受的，明知道是不可能通过的，却一再坚持，抱着再融资计划不松手，甚至达到近乎丧心病狂的程度，它就能随意对这个市场造成巨大杀伤力。
截至目前，对于大小非减持的规范问题虽然解决得不完善，但毕竟出台了措施。印花税率也降低了。一直悬在A股市场的再融资这个达摩克利斯剑还在起着恫吓作用。在一个制度漏洞百出的市场，指望一些上市公司发善心，自觉尊重投资者利益是徒劳的。有关部门应尽快完善制度，健全法规，制约强势的利益集团，保护相对弱势的中小投资者利益。只有这样，这个市场才不至于沦为弱肉强食之地。也只有这样，中小投资者才能摆脱屡遭强势集团肆意剥夺的命运。也只有这样，这个市场才有希望。
对 大小非解禁做出一个新规定这无疑是对投资市场的一个利好，虽然这个新规定也存在着极大的漏洞，但我们还是对此感到很满意，但我们对这个新规定的理解和执行又是怎样的呢，我们觉得，一个规定一定要有两大必不可少的基本内容：一是要规定必须怎么做，二是不这样做要受到怎样的处罚，而我们这个规定里也许就少了第二部分，所以它出台没几天就有人出来以身试法了，对他们的违规，我们这个“规定”由于他天生的缺陷就拿他没办法，只好不痒不痛的给了他个15天不得上市的处罚，试想：我100%的抛售了你又怎样我呢，过15天我又是一条好汉了。
时寒冰：中国平安为何不上报再融资方案
据5月6日的媒体报道，平安集团的新闻发言人于5月5日表示，该集团之前的“天量”增发方案的确并未上报至证监会，仍然会根据市场承受能力和时机来安排这项计划，但目前仍没有明确的时间表。
这里面隐着两个非常严重、非常可怕的问题。
第一，我此前在文章中已经做过分析，假如一个上市公司并不是真的需要再融资，而仅仅是把再融资当成一种制造恐慌的手段，以达到诸如在底部建仓的目的，那么，庞大再融资方案无疑是一个威力巨大的大规模杀伤性武器！
根据相关规定，一个上市公司如果进行再融资，需要将方案上报中国证监会，中国证监会根据情况决定是放行还是叫停。但是，如果一个上市公司天天举着再融资的大棒恫吓市场，恫吓投资者，导致股市的暴跌，却迟迟不向证监会递交再融资方案，那么，监管层是否就无可奈何，只能眼睁睁地看着负面影响的扩散？
令人遗憾的是，这种可悲的事情就发生在现实中。
中国平安的再融资计划与此次股市暴跌之间的关系，得到了许多人的认同。
这是一个非常可怕的制度性漏洞。如果一个上市公司在不上报再融资方案的情况下，想恶意制造恐慌心理，打压股市，是非常容易得逞的。
在任何一个成熟的资本市场，都把完善制度，健全法规，保护处于弱势的中小投资者的利益放在首位。而在我们这个市场，有着深厚背景的上市公司，可以肆意以各种手段恫吓中小投资者，甚至洗劫中小投资者(数据显示，在一些上市公司提出再融资计划之前，许多机构投资者陆续撤离，而把包袱与风险交给了散户)。
我建议有关部门正视这个问题的严重性，并及时堵住这个要命的漏洞。
第二，是关于再融资的市场制约机制缺位的问题。
华生教授在做客CCTV2《对话》栏目时指出：“中国平安宣布再融资，宣布的时候股价90元，它跌到50元人家问它，它说还没有放弃。那么在成熟市场呢，你董事会宣布再融资了，再融资的价格就是你宣布之前的价格，或者离那个价格很近。因此，当市场价格掉下来，就是说市场不欢迎再融资的时候，再融资就自动宣告失败，用不着别人刁难或者不批准。所以这样说明我们的再融资制度，本身存在很大的缺陷。”
是的，这是一个很大的缺陷。
如果一个上市公司，明知道庞大的再融资计划是市场不可承受的，明知道是不可能通过的，却一再坚持，抱着再融资计划不松手，甚至达到近乎丧心病狂的程度，它就能随意对这个市场造成巨大杀伤力。
截至目前，对于大小非减持的规范问题虽然解决得不完善，但毕竟出台了措施。印花税率也降低了。一直悬在A股市场的再融资这个达摩克利斯剑还在起着恫吓作用。在一个制度漏洞百出的市场，指望一些上市公司发善心，自觉尊重投资者利益是徒劳的。有关部门应尽快完善制度，健全法规，制约强势的利益集团，保护相对弱势的中小投资者利益。只有这样，这个市场才不至于沦为弱肉强食之地。也只有这样，中小投资者才能摆脱屡遭强势集团肆意剥夺的命运。也只有这样，这个市场才有希望。