两基金打新股贡献率惊现负值

    ２００８年以来市场震荡加剧，这一时期，打新股成为不少理财产品宣传的重点。但是随着Ａ股市场的加速走低，打新收益也越来越低。相关数据显示，已经有基金打新股贡献率为负数，这也是在去年牛市中难以得见的现象。虽然为数不多的新股贡献率为负的基金有投资老股增发的因素在内，但是不可否认的是，打新股的收益与去年相比已经大大缩水。与此同时，有些理财产品也开始调低“打新股”的收益预期。

    新股贡献越来越低

    Ｗｉｎｄ资讯数据显示，２００８年以来１６６只参与打新基金的获配新股总贡献率偏低，平均为０．１２％。其中，宝盈泛海成长和南方稳健成长基金的新股获配总贡献率为负，统计显示，宝盈泛海成长基金新股总贡献率为－０．１７％，２００８年其参与了拓日新能首发和栋梁新材增发的配售，其中拓日新能新股贡献率为０．０２％，而栋梁新材则为－０．１７％，其“难兄难弟”南方稳健成长的新股总贡献率也为－０．０１％。此外，还有１３只基金的新股贡献率为０，有１０２只基金的新股贡献率低于０．１％。

    数据显示，打新收益最高的为友邦华泰中短债基金，新股总贡献率为５．１０％，但是这也是仅有的一只新股贡献率大于１％的基金。

    与去年同期相比，打新股的基金个数明显增加，２００７年１月１日到３月２６日共有７７只基金打新，今年打新基金的数量增长了一倍多，平均新股贡献率为０．２５％。自２００８年年初以来，打新股的实际收益还不到２００７年同期的一半，只比定期存款稍高一点。

    有分析人士表示，由于大市回调，打新资金收益率也会深受影响。一方面，由于二级市场震荡，从二级市场退出的避险资金，有相当一部分将会就近转向一级市场的新股申购，从而导致新股申购的中签率被拉低；另一方面，由于大市不看好，新股上市后的涨势将被遏制，上市后的涨幅有可能大不如前。

    打新也开始面临风险

    不仅仅是基金一种理财产品的打新收益降低，就近期来看，不少银行的打新产品开始调低收益预期，也能反映出市场对打新的态度已经悄然改变。去年，各银行“打新股”理财产品的实际收益大多在１０％以上，最高的达到２８％。而今年，市场连续下跌，银行对自己的打新理财产品也“不自信”起来。记者从工商银行方网站上看到，２００７年新股申购年化收益率在１０％至１５％之间，而２００８年以来，未到期产品当月年化收益率则在３％至５％之间。

    业内人士表示，２００８年打新理财产品面临的风险开始加大，在政策上、资金上以及市场上都面临风险。首先，据传证监会将对新股发行制度进行变革，采用市场配售或按账户配售，这对机构投资人来说将降低收益。其次，由于２００７年打新股收益可观，吸引了大量资金常驻于一级市场，预计２００８年仍然保持大量的打新资金。第三，与２００７年大盘股大量上市比，２００８年大盘股上市数量将少于２００７年，而小盘股中签率远远低于大盘股。此外，２００８年业内普遍预期二级市场行情将逊于２００６－２００７年。这一时期降低打新产品的预期收益在情理之中。

    此外，国都证券分析师张翔在研究报告中分析，进一步分解沪市大盘股与深市小盘股的贡献可以发现，对收益率的拖累主要来自于深市小盘股。若创业板推出，则未来每轮小盘股申购周期的融资规模很可能有所下降，这将对偏大规模的资金带来不利影响。