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商品投资缺位 国内基金业痛失期货牛市_【基金吧】_东方财富网

商品投资缺位 国内基金业痛失期货牛市

作者: 基金小助理   2008-3-11 8:14:00     回复主题

  在美元不断贬值的推动下,商品期货市场继续成为全球基金投资的最好投资标的,而超大级别的商品牛市也使得全球基金投资赚得盆满钵满,不过唯一例外的是中国的公募基金业,因为它们没有从中赚到一分钱。

  大宗商品牛市从2003年左右起步,到现在平均涨幅在3倍左右。与此相呼应的是,全球商品指数基金规模4年内增长了30倍,有统计显示,在2003年之前,商品指数基金投资于商品期货市场的规模不到50亿美元。而在2003年之后,指数基金规模快速增至300亿美元,2004年规模达到550亿美元,2005年规模增至800亿美元,2006年这个数字提高到1100亿美元,2007年超过1200亿美元。

  但是,与全球火热的商品投资相比,国内的公募基金在商品市场投资中却了无痕迹。“到目前为止,还没有一家公募基金到公司来开户投资商品期货市场。”格林期货经纪公司总经理赵广钰说。据了解,从现行法律法规来看,自《期货交易管理条例》修订以来,基金进入商品期货市场的门槛已然取消,但是从公募基金的运作实际情况来看,几乎没有一家公募基金进入商品期货市场投资。

  大商所总经理刘兴强在两会期间接受记者采访时候表示,“在大商所的全部投资者中,自然人开户数占了95%以上,而法人开户数不到5%。从投资者参与交易的情况看,近五年该所法人客户成交量(额)占总成交量(额)的比例基本维持在20%左右,其余80%左右的成交量(额)由个人客户完成。而在法人客户的成交中,又以现货企业(相关产品的生产、加工、贸易企业)为主,狭义意义上的机构投资者(指各种类型的投资公司)的成交量仅占企业客户总成交量的10%左右。”

  去年投资收益率排名前列的一基金公司研究员告诉记者,目前,大宗商品投资已成为全球四大投资领域之一,商品投资基金和证券、债券等投资基金一样,已经发展成为独立的基金品种之一。而面对如此超大级别的商品牛市,公募基金也想从中分一杯羹,但是目前的《证券投资基金运作管理办法》规定,基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金四种类别,并没有对商品市场投资进行明确,而多年来商品期货市场投资成为事实上的行业禁区,如果是公募基金想要变更投资路径,需要耗费精力过多。另外,商品期货交易中“盯市”也构成公募基金定期公布业绩的重大挑战。这些到会使得基金管理者感觉“多一事不如少一事”。

  大型机构者缺失使得国内期货市场以个人投资者为主,市场规模极不稳定,市场流动性起伏较大,制约市场功能的进一步发挥。如2001年至2005年上半年,国内大豆期货市场成交非常踊跃,但在2005年下半年至2006年,随着大豆价格大幅下跌,市场规模迅速萎缩,而同期原美国芝加哥期货交易所(CBOT)的大豆市场成交量和持仓量并没有像国内市场一样大幅下降。其主要原因在于国内市场以个人投资者为住,资金投机性强,流动性大,缺乏稳定性,CBOT的客户以机构投资者为主导,市场持仓规模相对比较稳定。

  对此,刘兴强在提交两会的提案中建议,积极引导和培育商品投资基金,开展设立专业商品期货投资基金试点工作。建议借鉴国内发展证券投资基金的成功经验,充分利用期货市场现有的人才和资源,由有实力的期货公司牵头创建期货投资基金,同时加快期货市场品种创新步伐,推出适合期货投资基金投资的大宗商品期货、商品指数、期权等品种。

  同时,刘兴强建议,在严格监管的基础上,有条件、有步骤、有限度地允许证券投资基金、合格的境外机构投资者(QFII)、证券公司等机构投资者进入期货市场交易。期货市场是金融市场的重要组成部分,国际成熟期货市场有相当部分交易来自于证券类基金。证券类基金参与期货市场,还可以利用期货市场的价格发现功能,挖掘与期货品种相关股票的内在价值,增强期货市场与股票市场之间的内在联系。

  据了解,国际上,广义上的期货市场机构投资者主要有三类。一是专业商品投资基金。这类基金的投资对象主要是交易所上市的期货和期权,在组织形式上一般采取公募形式,透明度较高,在投资运作上相对规范稳健,收益稳定,风险相对较小。近年来,随全球商品期货市场的繁荣,商品投资基金发展速度很快,其中,商品指数基金是发展最快的新型基金品种。2002年全球商品指数基金的规模不到5亿美元,而到2007年已经超过1200亿美元。二是综合性的金融投资机构。这类机构把期货或期权作为一种投资组合工具运用,实行多样化的投资策略,有限度地进入期货市场。如全球对冲基金和CTA 基金。三是以套期保值为主要目的的现货企业。这类企业一般生产经营与期货品种相关的现货产品,存在避险需求,而期货市场提供了很好的避险工具。

  【本文不代表天天基金网观点,整理编辑:基金小助理】

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通过股市暴跌看资本主义本质   

最近股市暴跌,“哀鸿遍野”,“血流成河”,在这惊心动魄的时刻,资本主义国家的暴露虚弱的本质:
    许多资本主义的总统,又是出钱优势出力,还为本国的民众免税!口口声声说什么:要以国家荣誉来救市!这些举动反映了资本主义的虚弱,他们慌了手脚阿!!本国民众股市一赔钱他们就害怕了!!太可笑拉!!
    再来看看我们的坚强和勇敢!!在这场史无前例的大股灾面前,我们的和股市监管部门,稳如泰山!咬紧牙关,一言不发!用坚定而又慈祥的目光看着痛不欲生的中国股民,让股民在这种默默地目光中走向天堂的大门。这些体现出社会主义强大的生命力,体现出的化悲痛为力量的强韧本质!!
    这是两种截然不同的本质啊!前者资本主义的慌乱让人“痛恨”,后者我们的坚定让我们的人民“敬仰”!在这场天灾人祸中,我们又看清了这两种本质,跟着我们的一起坚定下去吧,“救市的话打死我也不说!”多么朴实的话语,让人民受到鼓舞和欢欣,这时候股民流下的是幸福的泪水!!他们高喊着口号"让股市跌的更猛烈些吧,只有那懦弱的企鹅才喜欢躲在红色的涨停板上,数着散发着铜臭的金钱!看那勇敢的海燕在深绿色的跌停中翱翔!!当股民的金钱在跌停的海浪里消失,他们就可以再没了羁绊和束缚,可以赤裸裸的飞翔,让他们飞吧。。。"




作者:220.166.37.*   3/11/2008 3:59:45 PM  回复此主题
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