FOF为啥跑得比大盘好？

　　几大券商推出的FOF理财计划频频跑赢大市，其配置思路值得不少基民学习。

　　FOF是一种主要以基金组合为投资对象的理财产品，也被称为基金中的基金，在国外已经发展成一个成熟的理财工具。

　　去年11月发行的国泰君安FOF产品“君得益”，在所有券商FOF产品今年以来收益排名中领先，目前净值仍在1元之上，期间业绩跑赢绝大多数开放式基金。

　　国泰君安“君得益”产品经理汪建在接受本报记者采访时指出，2008年的基金市场分化程度将超过以往年份，优秀的基金产品将展示更丰厚的收益回报，而一些绩差产品可能将更为低迷，这样就给投资者在选择基金上增加了难度，因此，与其乱买一通，不如选择FOF这种创新产品，让券商投资经理来帮你选择基金。

　　汪建指出，由于现阶段股市仍然处于牛市的持续调整期、市场估值压力较大，多数基金的业绩并不稳定，因此“防御”是最重要的策略。“君得益”建仓初期风险资产保持了较低水平，不仅尽可能地降低风险，同时也腾出了充沛资金进行新股申购、获得了一定无风险收益。汪建也指出，防御的目的最终在于以更低的成本、更小的代价赢得反弹机会。

　　FOF管理人灵活配置“一篮子”基金。汪建告诉记者，在一只FOF产品建仓前期，“君得益”投资团队会对各大基金公司的基金经理作深入了解，并对产品进行长期跟踪。通过科学的、量化的和持续的研究体系，可以排除绝大多数投资能力较差或波动较大的基金，形成初步的“基金池”。同时，还定期对基金公司的投资总监、基金经理进行尽职调查，了解其投资理念、工作状态乃至公司治理、内部激励等深层问题，这些是普通投资者无法胜任的。比如，某阶段一个基金产品业绩表现差，未必是由于基金经理没有能力，也可能是基金公司投资决策委员会的判断失误或内部的授权体系紊乱造成的，因此，科学地进行基金公司以及基金产品选择是一项复杂工作。

　　FOF管理人的灵活性还体现在，即使选择到了优秀的基金，其不同市场阶段业绩也会表现不同，称职的FOF管理人应审时度势，在合适的阶段买入并持有合适的基金。

　　汪建认为，最近而言，投资者也可以首先配置一部分预期分红较多、比较抗跌的封闭式基金，由于其仓位普遍较低加之明确的分红预期，表现应总体优于市场。